亞德諾半導體成立于1965年，在半導體行業(yè)中，ADI和Intel（英特爾）兩家公司成立最早。這兩者之中，ADI專注于模擬技術，Intel專注于數(shù)字技術，都是行業(yè)翹楚，ADI數(shù)據(jù)轉換器業(yè)務占有了超過50%的市場份額，多年來的毛利率一直超過了60%。

近期編者針對ADI發(fā)布的2018年財報整理出了一些關鍵數(shù)據(jù)，并制作成了一張長圖將數(shù)據(jù)可視化，通過數(shù)據(jù)對ADI 的業(yè)務分布以及盈利狀況進行深度解讀，進一步了解毛利率68.3%的ADI是怎樣煉成的。

從ADI的財報中可以看出，2018年ADI營收首次突破60億美元，毛利率更是達到了68.3%，這個成績不可謂不亮眼，以工業(yè)，汽車，通訊以及消費電子組成了守護ADI強勁營收的四大金剛，B2B業(yè)務營收占比86%，工業(yè)領域占了總營收的半壁江山。在地域方面美國依然是最大市場，但是中國已然成為增長最快的市場。

亞德諾 VS 德州儀器

作為模擬市場的巨頭，ADI自然難免會被拉出來和老大TI進行一番比較，編者就兩家企業(yè)2018的財報做了一份表單，從總營收，毛利，凈利以及市場占有等方面對兩家企業(yè)進行雙向比較。

從總營收來看，TI還是以157.8億美元營收遙遙領先，在凈利潤方面TI更是達到了夸張的35.4%，不得不感慨一句TI真是一部高效運轉的賺錢機器，在毛利率上ADI掰回一局，以68.3%的占比略勝一籌。

中國已成為兩家較量的一大戰(zhàn)場，TI有44%的營收來自于中國，美國排在歐盟之后位列第三；ADI則是更多的依賴美國本土市場，這部分貢獻了其31.4%的營收，但中國市場正在加速增長，漲幅達到了44%，這也證明ADI對中國市場的重視，未來中國將成為ADI能否再創(chuàng)輝煌的決定性因素。

值得一提的是這一年影響營收的原因除了全球半導體的波動性外，貿易戰(zhàn)、中國政府基礎設施支出下降以及美國國防預算下降、美國政府關門也對全年營收有較大的影響。

從應用領域來看，ADI偏重工業(yè)控制，這部分占據(jù)了其營收的半壁江山，TI則相對比較均衡，除了通訊方面占比低一些，其他三個領域占比都在20%以上。在研發(fā)上的投入雖然ADI只有11.65億美元低于TI的15.6億美元，但考慮到總營收兩家差距較大，綜合來看ADI在研發(fā)的投入占比更多一些。

最后ADI對大客戶的依賴比TI更多一些，前20大客戶貢獻了其33%的收入，其中蘋果占比約在10%左右，相比2017年的14%有所下降；TI的前100大客戶貢獻了其營收的33%左右，相對更加均衡一些。

機遇與挑戰(zhàn)

ADI收購LTC后，其產品組合與客戶之關系之間產生了良好的互補性，通過收購，ADI建立了一個行業(yè)領先的產品組合和世界級的技術團隊，ADI的觸角將伸的更深更廣，從傳感器到云服務，從DC到100GHz等，如果運作良好，未來幾年兩家公司營收將會迎來更大的跨越。

由于未來對數(shù)據(jù)的海量需求，這將給ADI帶來巨大的增長空間，自動駕駛和電動汽車、5G、工業(yè)4.0和數(shù)字醫(yī)療等技術大趨勢正在為ADI創(chuàng)造長期的推動力。

核心技術

在模擬世界與數(shù)字世界之間，最重要的橋梁便是數(shù)據(jù)轉換器，ADI是其中最大的一座橋，占有超過50%的市場份額。ADI掌控的AD核心技術，領先全球其他國家20年！堪稱半導體技術的生命禁區(qū)！其某顆宇航級高速ADC，價格高達20萬美元。

中國國內主要是中國電科、中國電子、航天科工這些國企正在搞研發(fā)，還有一家比較有爭議的就是云芯微了。蘇州云芯微電子科技有限公司成立于2010年，致力于高速高精度數(shù)據(jù)轉換器芯片（ADC/DAC）和集成中射頻、模擬、數(shù)字功能的集成芯片（SOC/SIP）的正向設計、開發(fā)、生產、銷售。

公司的創(chuàng)始人李云初博士，是美國德克薩斯農工大學電子博士，在美國ADI及TI等公司從事高性能模擬電路產品設計超過10年，曾經(jīng)申報產品具有國際先進水平的產品，后被人披露他將高性能DAC產品的原版GDSII文件帶回國，因此遭受同行冷眼、投資人退出、骨干技術人員流失等波折之后，云芯微也因此不勝影響，最終“投入”中國電子振華集團門下。在窘境之下攜著“清者自清”的信念，李云初稱他當時因此愈發(fā)專注芯片國產化事業(yè)，埋頭研發(fā)高端芯片。

如今國際形勢波詭云譎，自主可控高端芯片的研發(fā)備受重視，在ADI這座大山之前，幸好我們還有一大批追趕者。